【中國涂料采購網】9月回顧：經歷了上個月的大跌之后，9月國內正丁醇小幅震蕩上行。以華東市場為例，月初正丁醇在8600元/噸，受剛需買盤追漲的因素刺激，伴隨著廠家報價小幅推漲，至月底，當地正丁醇市場小幅反彈至9000元/噸，市場漲幅在400元/噸。

　　本月，宏觀面表現不佳持續。受美元指數繼續走強的因素影響，9月份大宗商品持續下行;因各國經濟數據表現不佳，市場恐慌氣氛加劇，進而帶動國內液體散化持續下跌。據金銀島監測數據顯示，9月份國內液化市場出現了連續3周非連續性下跌，部分主力產品創出年內新低。

　　與大宗商品走勢不同，9月適逢正丁醇下游丁酯行業的傳統需求旺季，受需求向好的因素刺激，正丁醇逆勢走高。據金銀島檢測數據顯示，本月正丁醇主要下游丙烯酸丁酯的行業開工率提升至68-70%左右的高位，另一下游醋酸丁酯開工率亦提升至53%左右的相對高位。受下游剛需出現的較好的采購意愿支撐，中下旬以來，國內正丁醇工廠長時間處于超賣狀態，進而導致市場和工廠報價的雙雙走高;另外，國慶節前，下游丁酯行業再次出現集中采購潮，月底正丁醇出現了翹尾走勢。

　　成本面：本月原料丙烯跌幅明顯，因正丁醇工廠報價小幅走高，進而導致當月正丁醇生產利潤不斷增加。至月底，據金銀島監測數據顯示：山東正丁醇行業生產利潤增加至600元/噸，廠家生產積極性較高。10月份，丙烯上行預期較小，屆時正丁醇成本支撐力度平平。

　　供應面：9月份，正丁醇震蕩上行。雖然天津堿廠意外停車和惠生裝置負荷提升滯緩的現狀造成該行業出現了一定的供應缺口，但是同時期魯西二期和四川石化裝置投產亦造成了較大的供應增量。整體來看，較上月相比，9月份正丁醇產量增幅約為8.71%。進入10月份，受利潤好轉刺激，預計正丁醇供應量將出現緩慢增加，屆時市場補缺進程將加快。

　　需求面：據金銀島監測數據顯示：9月份，丙烯酸丁酯行業利潤水平為虧損600-700元/噸，醋酸丁酯盈利維持在150-250元/噸的水平。同時期，丙烯酸丁酯行業開工率提升至68-70%左右的高位，醋酸丁酯行業開工率亦提升至53-55%的較高水平。需求支撐較好導致正丁醇供應出現了較大的缺口，市場穩中上行。進入10月份，正丁醇下游丁酯行業(尤其是丙烯酸丁酯)利潤水平或出現進一步的下降，屆時正丁醇需求量或出現一定程度的下降。

　　其他：9月份，紐約原油期貨維持早90-95美元/桶的較低水平;另外，本月國內液體散化市場出現了長時間的陰跌，期貨、現貨看空氣氛濃厚的現狀導致市場恐慌氣氛加劇，進而導致部分主力液化產品創出了今年以來的新低。

　　10月前瞻：經歷了9月份的大跌之后，大宗商品期貨/現貨市場的風險得到一定程度的釋放。至10月份，大概率而言，國內液化市場繼續大幅破位下行的動力不足。對于正丁醇而言，后市該產品的風險主要集中在——“補缺口”進程加速和節后下游丁酯行業開工率回落;另外，10月份原料丙烯走勢預期仍不容樂觀。在成本支撐力度平平和需求下滑預期較大的背景下，預計后市正丁醇繼續沖高的動力略顯不足，但因“補缺口”進程仍需要一定的過度時間，預計中上旬正丁醇掉頭下行的概率亦不大。