【中國涂料采購網】2016年半年報:報告期內公司實現總營收28.70億元,同比增長17.69%;實現歸屬上市公司股東的凈利潤2.69億元,同比增長100.87%,實現EPS0.59元/股,同比增長90.32%。

　　天偉化工并表,盈利超預期。公司通過發行股份及支付現金相結合的方式收購天偉化工62.50%股權,天偉化工由公司參股公司變成全資子公司,天偉化工擁有年產20萬噸/年特種聚氯乙烯及綜合配套裝置資產,該配套裝置資產以特種PVC為最終產品的“自備電力→電石→特種PVC”一體化產業聯動式發展模式,主要原材料為新疆當地煤、石灰、原鹽以及焦炭等礦產資源,資源豐富且原材料價格低,保證了上游原材料的供應且具有較明顯的成本優勢,相比東部地區成本低400-600元/噸。同時由于特種PVC糊樹脂價格保持高位,天偉化工盈利遠超預期。

　　節水業務有望分享政策紅利。公司在新疆圖木舒克市投資設立全資子公司新疆天業南疆節水農業有限公司,建設天業節水高效節水農業基地,并下設高新節水器材綜合配套生產、水肥藥一體化營銷服務、高效節水農業智能化推廣培訓、南疆暗管排鹽治理研發應用四個中心,以加強天業節水在南疆推廣現代節水農業技術的應用力度,水利部規劃2020年農田有效灌溉面積達10億畝,節水灌溉面積達到60%,即政府規劃工程節水灌溉面積相比當前增加30%。新疆水利局擬發展南疆高效節水灌溉600萬畝,公司作為新疆地區節水行業龍頭,有望分享政策紅利。

　　我們預計公司2016-2018年EPS分別為0.51/1.14/1.48元/股,對應PE25X/11X/9X。