【中國(guó)涂料采購(gòu)網(wǎng)】PTA產(chǎn)能及PTA需求量在逐年遞增，但是2011年以前，PTA產(chǎn)能遠(yuǎn)不能滿足PTA需求量，在供給不足的背景下，PTA需要大量進(jìn)口滿足國(guó)內(nèi)需求。常言道，物以稀為貴，因此在供給無(wú)法滿足需求的背景下，當(dāng)時(shí)PTA價(jià)格逐日上漲也就不難理解了。

　　那么2011年以前PTA到底有多么傲嬌呢?2011年底之前PTA價(jià)格不斷刷新新高，且生產(chǎn)利潤(rùn)豐厚，把當(dāng)時(shí)利潤(rùn)水平放到現(xiàn)在來(lái)看，可以說(shuō)當(dāng)時(shí)利潤(rùn)豐厚的令人發(fā)指。即使當(dāng)時(shí)PTA價(jià)格漲至10000元/噸以上，由于PTA供給仍然無(wú)法滿足下游需求，典型的賣(mài)方市場(chǎng)造就了PTA的傲嬌范兒。

　　PTA的頹勢(shì)范兒

　　不難看出，2011年以后中國(guó)PTA產(chǎn)能擴(kuò)張顯著，據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年之前，中國(guó)PTA產(chǎn)能年均增速在25.76%，而2011年之后年均增速在28.07%.正是由于PTA優(yōu)厚的生產(chǎn)利潤(rùn)以及PTA供給不足的背景下，PTA產(chǎn)能擴(kuò)張加速，賣(mài)方市場(chǎng)悄然向買(mǎi)方市場(chǎng)過(guò)度，2011年后PTA價(jià)格開(kāi)始逐步下跌，利潤(rùn)不斷縮水。由于PTA跌勢(shì)較為順暢且下行趨勢(shì)相對(duì)明顯，因此許多投資機(jī)構(gòu)在對(duì)沖操作中開(kāi)始以空PTA期貨為主。直至目前，PTA仍未走出弱勢(shì)，仍有許多投資操作以空PTA做為對(duì)沖的主要手段。

　　PTA的任性范兒

　　頹勢(shì)歸頹勢(shì)，即使在下跌行情中，PTA依然不乏有強(qiáng)勢(shì)上行的驚艷表現(xiàn)。其中2014年5月22日PTA生產(chǎn)商逸盛石化、翔鷺石化、恒力石化三家率先公布5月份PTA供應(yīng)合同結(jié)算價(jià)為6600元/噸，由于5月份PTA市場(chǎng)價(jià)格偏低并一度下破6000元/噸大關(guān)，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，至此相對(duì)于長(zhǎng)期以市場(chǎng)均價(jià)為定價(jià)基準(zhǔn)的結(jié)算模式轉(zhuǎn)為成本定價(jià)。與之配套施行的是國(guó)內(nèi)PTA工廠紛紛降低負(fù)荷，國(guó)內(nèi)開(kāi)工率一直維持在60%附近的相對(duì)較低水平，而當(dāng)時(shí)下游聚酯企業(yè)裝置負(fù)荷始終維持在73%附近水平，其原料庫(kù)存水平較低且合同供給量受PTA限產(chǎn)影響供應(yīng)不足，因此當(dāng)時(shí)下游對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)依賴(lài)度階段性增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)PTA現(xiàn)貨價(jià)格從當(dāng)時(shí)的5970元/噸大漲27.05%至2014年最高的7585元/噸，而現(xiàn)金流利潤(rùn)也從-452元/噸改善至-81.6元/噸。PTA在大熊市的背景下任性的走出了一波人造的小牛市。

　　伴隨PTA行業(yè)的發(fā)展，后期PTA的范兒或越來(lái)越多樣。同時(shí)筆者想說(shuō)的是，雖然PTA自2011年開(kāi)始進(jìn)入熊市，且PTA價(jià)格也刷新了歷史低點(diǎn)，但是在絕對(duì)價(jià)格偏低的背景下，PTA受企業(yè)裝置影響或人為干預(yù)越來(lái)越頻繁，且PTA裝置已經(jīng)進(jìn)入淘汰落后產(chǎn)能階段，像原先單一的維持長(zhǎng)期看空PTA的風(fēng)險(xiǎn)逐步增大，且空且珍惜。