8月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.7%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn);新訂單指數(shù)為50.2%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)市場需求有所改善，制造業(yè)景氣水平進(jìn)一步提升。
深化供給側(cè)，熱錢涌入大宗商品
數(shù)據(jù)的提升無疑帶來了觸底反彈的信號(hào)，今年“CPI環(huán)比5連跌、PPI同比9連跌”的嚴(yán)峻態(tài)勢讓多個(gè)行業(yè)感受到了“寒風(fēng)陣陣”，物價(jià)的下跌也說明了居民需求不振、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遇阻、海外需求萎靡等阻礙，無疑讓后疫情時(shí)代想要扭虧為盈的企業(yè)感到有心無力。
而后，國家迅速定調(diào)，要求從供給側(cè)調(diào)整向需求側(cè)擴(kuò)大轉(zhuǎn)變，貨幣政策與財(cái)政政策以及民營經(jīng)濟(jì)優(yōu)待政策都以此為基準(zhǔn)，給市場帶來了史詩級(jí)利好。數(shù)據(jù)顯示，8月的M2同比增長10.6%，M1同比增長2.2%。
從國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來看，M2持續(xù)性上漲，大量的熱錢勢必會(huì)進(jìn)入市場。而根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，熱錢一般會(huì)進(jìn)入房地產(chǎn)、資本市場或者是大宗商品領(lǐng)域。然而，近兩年房地產(chǎn)持續(xù)爆雷，熱錢進(jìn)入房地產(chǎn)市場的概率幾乎為0，資本市場更是始終在3000點(diǎn)左右徘徊，表現(xiàn)出極穩(wěn)的姿態(tài)。因此，只有大宗商品領(lǐng)域才大有可為。
在國際原油價(jià)格持續(xù)上漲的刺激之下，很多大宗商品價(jià)格都出現(xiàn)了大比例增長。2023年8月下旬與8月中旬相比，全國流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料中，32種產(chǎn)品價(jià)格上漲，占比高達(dá)64%。
哪些化工品更容易漲價(jià)
不同于以往時(shí)期，今年以來大宗消費(fèi)品價(jià)格的上漲與供需關(guān)系關(guān)聯(lián)不大。需求方面比較疲軟，下游市場采購量仍處于低位。目前涂料化工領(lǐng)域，不少企業(yè)從老板到技術(shù)員工，通通加入到出差談業(yè)務(wù)搶訂單的行列，全員化身銷售員，只為多搶奪一點(diǎn)市場份額。
而在電子、科技、服裝等工業(yè)制造業(yè)領(lǐng)域，情況更為糟糕，放假結(jié)業(yè)、停工停產(chǎn)的措施頻頻發(fā)出，都是在重壓之下難以存活的真實(shí)寫照。在這種情況下，不顧下游市場冷淡，堅(jiān)持逆勢上漲的企業(yè)基本依靠兩大招。
壟斷型寡頭行業(yè)，想漲就漲。能夠大張旗鼓漲價(jià)的企業(yè)，多是底氣十足的企業(yè)，而寡頭壟斷格局就是議價(jià)權(quán)的代表。在化工行業(yè)，有不少產(chǎn)品是壟斷格局較強(qiáng)的，能夠脫離市場供需關(guān)系漲價(jià)，還有極易被上游大宗能源端控制的，與上游原材料價(jià)格的變化呈正相關(guān)態(tài)勢，具備漲價(jià)的條件。
比如國內(nèi)僅7家生產(chǎn)商的MDI行業(yè)，主要由萬華化學(xué)“說了算”;行業(yè)前四名產(chǎn)能占比71%的TDI行業(yè)，巴斯夫、科思創(chuàng)、萬華化學(xué)等有著很強(qiáng)的話語權(quán);全球前五大企業(yè)占據(jù)產(chǎn)能53%的鈦白粉行業(yè)，龍佰集團(tuán)更是行業(yè)的“老大哥”;前五大企業(yè)產(chǎn)能占比超過60%的PTA行業(yè)，以及純苯、苯乙烯、聚苯乙烯、丁二烯行業(yè)。寡頭壟斷格局的化工品，生產(chǎn)企業(yè)定價(jià)權(quán)較強(qiáng)，這也是鈦白粉、MDI等化工品價(jià)格屢屢調(diào)漲的原因。
已經(jīng)跌破成本線，超跌反彈。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1—7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額39439.8億元，同比下降15.5%。在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，28個(gè)行業(yè)利潤總額同比下降，其中石油和天然氣開采業(yè)下降11.4%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)下降54.3%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)下降87.0%。利潤下滑不可怕，可怕的是已經(jīng)開始虧損，甚至在倒閉破產(chǎn)的邊緣徘徊。據(jù)悉，目前部分化工品處于超跌后的修復(fù)期，因?yàn)l臨成本線，導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)入全面虧損期。
全國電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均毛利-58元/噸;山東氯堿利潤環(huán)比下降242元/噸至-167元/噸;TDI虧損額為210元/噸;PS行業(yè)虧多盈少，華東普通透苯平均毛利為-100元/噸，華東普通改苯平均毛利-213元/噸;ABS行業(yè)利潤221元/噸，同比跌1720元/噸，跌幅89%;加氫法新戊二醇行業(yè)成本均價(jià)9050元/噸左右，利潤下滑至150元/噸。液體環(huán)氧樹脂跌破六年來最低，固體環(huán)氧樹脂跌至四年來最低，華東地區(qū)液體環(huán)氧樹脂利潤僅有5元/噸左右，固體環(huán)氧樹脂利潤在165元/噸左右。丙烯腈跌幅達(dá)到20%以上，價(jià)格已逼近成本線……
漲價(jià)“小陽春”將至，合理囤貨成為最后機(jī)會(huì)
在2023年疫情放開的初期都在瘋狂自救，并開始了“大殺四方”似的漲價(jià)行動(dòng)。而經(jīng)歷了幾輪漲跌沉浮的化工人，已經(jīng)不再相信漲價(jià)和跌價(jià)不斷交替的市場，對(duì)于鈦白粉、樹脂、顏料、大宗化工品等多次調(diào)漲，以及龍頭企業(yè)頻繁發(fā)布的漲價(jià)通知，也都當(dāng)做“狼來了”的玩笑，持半信半疑的觀望態(tài)度。
不僅下游企業(yè)不信，連經(jīng)銷商、中間商等也不愿大手筆囤貨，畢竟中間商的本質(zhì)是利用信息差來賺差價(jià)，而不是供生產(chǎn)商來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)嫁危機(jī)。但眼下的情況已經(jīng)有了巨大的變化，目前兩大漲價(jià)因素正在強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手形成合力，反彈的趨勢加上人為的控制，產(chǎn)品價(jià)格一漲再漲也只是水到渠成的時(shí)間問題。此外，廣義貨幣M2流入大宗商品領(lǐng)域，也給了眾多產(chǎn)品漲價(jià)的底氣，多重鋪墊之下，深秋時(shí)節(jié)或?qū)⒂瓉硪徊ǚ醇緷q價(jià)的“小陽春”。此時(shí)如果還是隔岸觀火，而不是真正進(jìn)行囤貨，那么未來斷貨和漲價(jià)將帶給涂料化工企業(yè)更大的壓力。