近日，磷化工龍頭湖北宜化（或稱“公司”）發布公告，將耗資35.65億元在宜昌姚家港化工園田家河片區投建55萬噸/年氨醇項目，為該園區合成氨、甲醇等產品及熱力的供應提供配套。

受益于主導產品市場價格上漲，湖北宜化在2021年度迎來報復性反彈，預計盈利15億元–17億元，同比增幅達11.95-13.68倍，創上市以來最好水平。

在主營業務之外，公司依托資源及生產工藝優勢，積極跨界新能源領域，與寧德時代旗下寧波邦普達成協議，就一體化電池材料配套化工原料項目達成合作，有望打開全新增長極。

擬投入35.68億元技改

公告顯示，本次投建的55萬噸/年氨醇項目是對原有生產線的搬遷及技術改造。此前，湖北宜化在宜昌市猇亭化工園區建有55萬噸合成氨生產裝置，為宜昌工廠生產磷酸二銨、季戊四醇等產品提供配套。但為響應在國家大長江保護政策，前述產線需進行搬遷，其中22萬噸合成氨產線已于2016-2017年關停，剩余33萬噸產線將在2025年以前完成搬遷。除此之外，湖北宜化位于前述園區的年產66萬噸磷酸二銨、10萬噸保險粉也須于2025年底前完成搬遷。

在此背景下，公司選定宜昌市姚家港化工園田家河片區投建作為搬遷地址，復建相關產線。作為湖北宜化未來3-5年的主戰場，該園區集結了三羥甲基丙烷裝置和光引發劑及配套原材料、生物可降解材料等項目，正在規劃中的磷酸鐵、硫酸鎳等項目也將在此開展，而本次擬建設的55萬噸/年氨醇項目恰能為前述項目提供配套。

根據計劃，項目總投資35.68億元，預計銷售收入為21.04億元/年，利潤總額3.53億元/年。建成后將形成年產46萬噸液氨和9萬噸甲醇產能，并副產約2萬噸/年硫酸。公司表示，此前的合成氨裝置工藝技術落后，能耗和物料消耗高，增加了產品制造成本，本次技術改造有利于降本增效，同時落實國家節能環保要求。

對于項目的資金來源，公司稱將以自籌方式解決。此前，湖北宜化曾在接待投資者調研中透露，2022年可能會圍繞55萬噸氨醇項目資金問題，安排一次再融資。

值得一提的是，因原有合成氨裝置搬遷，湖北宜化在2021年度末對項目進行清理，并對不可收回部分投資計提減值準備，導致四季度單季利潤僅為0.23-2.23億元，較三季度單季7.61億元出現較大下滑，進而影響全年利潤增速。

跨界新能源

作為磷化工“元老”，湖北宜化坐落于“磷礦之都”宜昌，擁有尿素實際權益產能130萬噸，磷酸二銨產能126萬噸，聚氯乙烯產能84萬噸，磷酸產能80萬噸、硫酸200萬噸。伴隨著供給側改革，磷肥落后產能持續退出，行業供給下降，而農業剛性需求仍在，推升磷化工產品進入上漲通道。數據顯示，目前尿素價格為2902.00元/噸，同比上漲38.41%；磷酸一銨的平均價格約為2990元/噸，同比上漲了28.5%；磷酸二銨的平均價格為3700元/噸，同比增長29.1%。受益于產品價格上漲，公司2021年度業績大漲，預計實現凈利潤15-17億元，同比增幅達11.95-13.68倍，創上市以來最好水平。

在既有主業走向高點的同時，湖北宜化依托磷資源優勢，開始向新能源業務謀求轉型。

去年10月，湖北宜化與寧德時代下屬公司寧波邦普達成一體化電池材料配套化工原料項目合作意向協議，雙方將成立合資公司，建設及運營磷酸鐵、硫酸鎳及其前端磷礦、磷酸、硫酸等化工原料，并配套磷石膏周轉場、磷石膏綜合利用項目。按照計劃，前期擬定的合作規模包括30萬噸磷酸鐵，12萬噸硫酸鎳。在合作模式上，湖北宜化主做上游，即從磷礦到磷酸鐵產業鏈，為寧波邦普做配套。公司表示未來未來也會在隔膜以及六氟磷酸方面積極開展研究。

去年12月，湖北宜化又與史丹利達成合作意向，雙方擬成立合資公司，并以合資公司為主體開展新能源材料與磷化工項目，具體包括共同投建新能源材料前驅體磷酸鐵及配套設施、萃余酸綜合利用、新型肥料以及凈化石膏綜合利用項目。

業績暴增疊加新能源預期，湖北宜化在二級市場亦走出了一波上漲行情，近一年來漲幅已達430.28%，最新股價為19.09元/股，市值171億元。