日前，安納達(dá)(002136.SZ)發(fā)布2021年業(yè)績快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為20.47億元，同比增長82.49%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為1.85億元，同比增長184.57%。
在此之前，鈦白粉行業(yè)中的其他上市公司金浦鈦業(yè)(000545.SZ)、中核鈦白(002145.SZ)等也紛紛發(fā)布了2021年業(yè)績預(yù)增的預(yù)告。和業(yè)績?cè)鲩L相背離的是，鈦白粉類上市公司的股價(jià)自去年9月之后就一直處于下跌狀態(tài)。
價(jià)格上漲，業(yè)績受益
資料顯示，鈦白粉是一種重要的無機(jī)化工顏料，主要成分為二氧化鈦，目前生產(chǎn)工藝有硫酸法和氯化法兩種工藝路線。
我國鈦白粉工業(yè)始于20世紀(jì)50年代中期，目前是世界最大的鈦白粉生產(chǎn)國。
截止到2021年，全國鈦白粉產(chǎn)能449.5萬噸，產(chǎn)量在386萬噸左右。
由于供需存在缺口，鈦白粉的價(jià)格在2021年出現(xiàn)了增長。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年1月初，全國鈦白粉均價(jià)為1.70萬元/噸，到了2021年12月末，全國鈦白粉均價(jià)達(dá)到2.07萬元/噸，漲幅為21.76%。
價(jià)格上漲直接推升了鈦白粉類上市公司的業(yè)績，安納達(dá)日前披露的2021年業(yè)績快報(bào)顯示，公司業(yè)績?cè)鲩L的原因之一就是“公司主營產(chǎn)品鈦白粉市場處于景氣周期，公司抓住市場契機(jī)，積極應(yīng)對(duì)原輔材料價(jià)格上漲等不利影響，提升裝置負(fù)荷，拓寬營銷渠道，優(yōu)化營銷結(jié)構(gòu)，鈦白粉產(chǎn)、銷量較上年度分別增長20.42%、17.99%，營業(yè)收入和凈利潤較上年度分別增長66.52%、155.61%。”
同樣，金浦鈦業(yè)預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤為8757.82萬元–12511.17萬元，同比增長135% - 150%;中核鈦白預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤為11.88億元-14.26億元，同比增長150%-200%;龍柏集團(tuán)(002601.SZ)預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤為45.77億元-57.22億元，同比增長100%-150%;寶鈦股份(600456.SH)預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤為5.5億元-5.8億元，同比增長51.66%到59.93%。
上述公司的業(yè)績?cè)鲩L原因，幾乎都是“鈦白粉市場處于景氣周期，產(chǎn)品供不應(yīng)求，銷售價(jià)格同比有較大增長。”
行業(yè)景氣延續(xù)股價(jià)卻逆市下行
據(jù)大宗商品數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，2022年2月，國內(nèi)鈦白粉均價(jià)為2.08萬元/噸。
“2月的鈦白粉價(jià)格實(shí)際上是略有下調(diào)的。”上海某券商化工行業(yè)分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，目前鈦白粉市場仍以出口為主，出口訂單表現(xiàn)良好，“而且，國際上兩個(gè)鈦白粉企業(yè)已經(jīng)明確將上調(diào)鈦白粉價(jià)格，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鈦白粉市場依舊是穩(wěn)中向好的運(yùn)行。”
根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，近五年以來，鈦白粉國內(nèi)消費(fèi)和出口量均呈上漲趨勢。2017-2021年國內(nèi)鈦白粉的表觀消費(fèi)量從225.9萬噸增長至247.0萬噸，漲幅為9.3%。出口量從2017年的83.1萬噸上漲至2021年的131.2萬噸，漲幅為57.9%。
“尤其是疫情之后，我國已是世界上鈦白粉產(chǎn)出最穩(wěn)定的國家。”上述某券商化工行業(yè)分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，隨著出口的增加，國內(nèi)市場也出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，“到目前為止都是供不應(yīng)求。今年，鈦白粉市場有大量新增產(chǎn)能投產(chǎn)，能否滿足國內(nèi)外增長的需求，還需要僅需跟蹤觀察。”
但是，有意思的是，鈦白粉相關(guān)上市公司的股價(jià)與業(yè)績完全背離，自去年9月下旬以來一直處于下跌狀態(tài)，相關(guān)個(gè)股的跌幅幾乎都在40%、50%左右。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，下跌區(qū)間基本上在“2021年9月16日至2022年1月28日”之間。
例如，安納達(dá)從27.98元一直跌到13.83元，4個(gè)多月跌幅達(dá)到50.57%;金浦鈦業(yè)從6.41元一直跌到3.53元，跌幅約為44.93%;龍柏集團(tuán)從38.95元一直跌到24.17元，跌幅為37.95%。
中核鈦白的股價(jià)較整個(gè)行業(yè)提前見頂，在2021年8月9日創(chuàng)出20.60元就一直跌到2022年1月28日的9.73元，跌幅約52.77%;寶鈦股份是2021年11月30日創(chuàng)出74.48元高價(jià)的，但是也同樣跌至2022年1月28日的45.58元，跌幅約38.80%。
但是，自2022年1月28日以來，鈦白粉相關(guān)上市公司的股價(jià)開始反彈，安納達(dá)、寶鈦股份在今年2月的漲幅都超過了10%。
上述券商化工行業(yè)分析師認(rèn)為，2022年新增產(chǎn)能約為110萬噸，“鈦白粉的價(jià)格也將在新產(chǎn)能投產(chǎn)后放緩漲勢，逐步回歸至正常水平，因此今年相關(guān)個(gè)股的漲幅肯定不會(huì)有去年前三季度那么大，出現(xiàn)業(yè)績與股價(jià)背離的情況也屬于預(yù)期之中。”