自2022年春節(jié)后，中國(guó)醋酸乙酯市場(chǎng)跌勢(shì)不止，截至2月21日收盤，江蘇市場(chǎng)均價(jià)在7450元/噸，較節(jié)后首日下滑800元/噸，跌幅近10%。當(dāng)前下行趨勢(shì)的背后邏輯主要是產(chǎn)業(yè)鏈成本的傳導(dǎo)，以及節(jié)后供需端的影響。
節(jié)后冰醋酸寬幅回調(diào)，成本面持續(xù)利空
春節(jié)假期期間，冰醋酸部分下游產(chǎn)品開工負(fù)荷下降，而冰醋酸企業(yè)保持正常生產(chǎn)，加之節(jié)前下游用戶多有備貨，致使冰醋酸工廠庫(kù)存快速累積。而節(jié)后歸來，下游需求恢復(fù)較緩慢，業(yè)者多持看跌心態(tài)，冰醋酸工廠及貿(mào)易商出貨承壓，報(bào)盤價(jià)格不斷下調(diào)。截至2月21日，華東冰醋酸市場(chǎng)價(jià)格在4350-4600元/噸，較1月底時(shí)相比下跌約1275元/噸，跌幅約22.17%。
下游需求恢復(fù)緩慢，市場(chǎng)貨源消化有限
盡管春節(jié)期間醋酸乙酯行業(yè)負(fù)荷降至3成左右，主力工廠在假期期間總體累庫(kù)有限，但節(jié)后，從需求面來說，仍難以匹配上游供應(yīng)的增加。首先，節(jié)后多數(shù)醋酸乙酯工廠基本自2月7日已然恢復(fù)供應(yīng)及運(yùn)輸，而下游傳統(tǒng)行業(yè)多數(shù)在16日以后才能陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)。在近10天的供需時(shí)間差之下，工廠庫(kù)存逐漸累積。其次，春節(jié)前夕，市場(chǎng)頻傳節(jié)后部分醋酸工廠將要進(jìn)入檢修期，部分業(yè)者對(duì)后市較為看好，節(jié)前備貨充足，故節(jié)后工廠庫(kù)存往中間商環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移亦較為困難。再一方面，受冬奧影響，部分地區(qū)本身需求恢復(fù)較為緩慢，且在價(jià)格下行的趨勢(shì)下，下游多剛性采購(gòu)，一定程度上亦抑制了貨源的消化速度。另一方面，節(jié)后出口市場(chǎng)表現(xiàn)亦欠佳，外商家亦剛需采購(gòu)，出口商談重心總體偏低。
目前來看，市場(chǎng)利好因素仍有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)或仍有回調(diào)的空間。而后期來看，隨著醋酸價(jià)格逐漸跌至成本線，市場(chǎng)看空氣氛減弱，且隨著下游需求的改善，預(yù)計(jì)市場(chǎng)交投氣氛有一定向好，醋酸乙酯或有止跌可能。